中信證券黃巍：白酒行業(yè)筑底，新業(yè)態(tài)成亮點

今年國內(nèi)白酒行業(yè)的發(fā)展是否將強勁復(fù)蘇?近日，經(jīng)詳實考察調(diào)研，專業(yè)細致分析，中信證券食品飲料行業(yè)首席分析師黃巍給出結(jié)論：行業(yè)筑底，新業(yè)態(tài)成亮點。今日，煮酒網(wǎng)獨家發(fā)布《2015年度新形勢下中國白酒行業(yè)調(diào)查報告》，一起來看看黃巍對于2015年白酒行業(yè)的看法和新趨勢的研判。

行業(yè)收入正增長，增速連續(xù)3年放緩

據(jù)黃巍介紹，回顧2014年的白酒行業(yè)，收入仍然保持著正增長的態(tài)勢。但從2011年開始，白酒行業(yè)的收入增速卻出現(xiàn)了持續(xù)放緩現(xiàn)象。而且，在白酒行業(yè)的利潤總額方面，也出現(xiàn)連續(xù)兩年的負增長狀況。

黃巍分析，行業(yè)不僅處于筑底期，也處于弱勢復(fù)蘇的階段。

首先，2014年白酒行業(yè)收入大概是5259億，過去三年，白酒行業(yè)整體總量來看是正增長，但是增速是逐步放緩的過程。

其次，白酒行業(yè)利潤總額連續(xù)兩年負增長，2014年負增長態(tài)勢是加速的過程。

將2014年的收入、利潤和產(chǎn)量三個增速進行排序，可以發(fā)現(xiàn)收入增長快于產(chǎn)量增長。這表明，白酒行業(yè)經(jīng)過過去兩到三年的調(diào)整，財報上基本已經(jīng)得到非常明顯的顯現(xiàn)，這時候由于白酒行業(yè)三公消費的限制，以及餐飲渠道的控制，可以看到白酒行業(yè)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了比較大的變化，總量沒有發(fā)生變化的背景下總體收入和產(chǎn)量造成利潤規(guī)模下滑。

黃巍判斷：白酒行業(yè)中，高端白酒出現(xiàn)了總量萎縮，但是大眾白酒出現(xiàn)總量增長。高端白酒過去三年總量萎縮，但是集中度提升，其中像茅臺和五糧液占整個高端白酒的市場份額應(yīng)該達到80%，集中度非常明顯。

2015年餐飲消費將延續(xù)恢復(fù)增長的勢頭

2015年白酒行業(yè)處在什么樣的經(jīng)營情況?黃巍介紹，2015白酒行業(yè)的發(fā)展，主要由消費環(huán)境、政務(wù)環(huán)境和消費群體這三方面決定。

首先是消費環(huán)境。黃巍認為，消費環(huán)境由宏觀經(jīng)濟所決定。當(dāng)前就中國的宏觀經(jīng)濟而言，經(jīng)濟增速有回落壓力，而固定資產(chǎn)投資增速也在回落。而在中國當(dāng)前的消費領(lǐng)域，盡管零售行業(yè)出現(xiàn)了通縮的風(fēng)險，但是隨著餐飲企業(yè)轉(zhuǎn)型和居民服務(wù)消費的升級，餐飲消費將在2015年延續(xù)恢復(fù)增長的勢頭。

其次是政務(wù)環(huán)境。黃巍認為，2015年政務(wù)環(huán)境不會發(fā)生特別大的變化。白酒作為項目經(jīng)濟作為經(jīng)濟活躍度的重要載體，這時候主要看宏觀經(jīng)濟， 2015年的增速肯定相比2014年會有所放緩。

最后是消費群體。對此，黃巍認為，站上消費主舞臺的8090后，他們的消費習(xí)慣和消費趨勢將對未來白酒行業(yè)的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生比較大的影響。他認為，8090也被稱為“Y(Young)世代”，他們擁有更為雄厚的資本提高生活品質(zhì)，也同時將導(dǎo)致消費升級，這些生活條件普遍提升的年輕人更傾向于品牌好、知名度高的白酒。

黃巍分析，年輕的消費時代有三大特點。第一是他們處在相對富裕的環(huán)境，收入水平和消費環(huán)境在提升;第二是國家城鎮(zhèn)家庭居民收入水平，未來5-7年較富裕水平和非常富裕層次會出現(xiàn)非常明顯的特征;第三是受教育時間延長以后，Y世代的文化素質(zhì)會提高，這在消費食品或酒類的時候，以前喝白酒動不動拼一斤兩斤，但是未來80、90后的酒量可能發(fā)生改變;第四是晚婚晚育明顯延長。

黃巍判斷：Y世代的消費習(xí)慣和消費趨勢對于未來白酒行業(yè)的結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了比較大的影響。(未完待續(xù))

明日煮酒網(wǎng)將發(fā)布2015年度新形勢下中國白酒行業(yè)調(diào)查報告(下)，看黃巍分析2015白酒消費三大趨勢，敬請期待。