口子窖5位股東集體減持 套現(xiàn)2.1億 公司現(xiàn)金流卻暴跌50%

近期，白酒板塊迎來(lái)一波小牛行情，今世緣二股東借機(jī)大幅減持，而另一家區(qū)域酒企股東也開(kāi)啟了減持之路。

3月7日，口子窖(603589.SH)發(fā)布了《關(guān)于股東減持股份結(jié)果的公告》，5位自然人股東實(shí)施減持，套現(xiàn)金額過(guò)億!

減持計(jì)劃實(shí)施前，劉安省持有口子窖股份7987.345萬(wàn)股，占總股本比例為13.31%;

孫朋東持有口子窖股份1026.5767萬(wàn)股，占總股本比例為1.71%;

張國(guó)強(qiáng)持有口子窖股份946.9818萬(wàn)股，占總股本比例為1.58%;

趙杰持有口子窖股份746.7123萬(wàn)股，占總股本比例為1.24%;

仲繼華持有公司股份629.9351萬(wàn)股，占總股本比例為1.05%。

上述五名股東與徐進(jìn)、范博、徐欽祥、朱成寅、周圖亮、段煉、黃紹剛為一致行動(dòng)人，合計(jì)持有口子窖股份約為2.86億股，占口子窖總股本的47.72%左右。

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公告顯示，劉安省合計(jì)減持口子窖239.9943萬(wàn)股，減持價(jià)格35.47元/股-50.88元/股，減持總金額約為9302萬(wàn)元;

孫朋東減持?jǐn)?shù)量約為79.9938萬(wàn)股，減持價(jià)格44.50元/股-51.11元/股，減持金額接近3753萬(wàn)元;

張國(guó)強(qiáng)減持10.17萬(wàn)股，減持價(jià)格49.58元/股-51.26元/股，減持金額約為521萬(wàn)元;

趙杰減持99.9168萬(wàn)股，減持價(jià)格39.95元/股-51元/股，減持金額約為4762萬(wàn)元;

仲繼華減持70萬(wàn)股，減持價(jià)格37.09元/股-52.29元/股，減持金額約為3325萬(wàn)元。

《五谷財(cái)經(jīng)》粗略計(jì)算一下，上述五名自然人股東合計(jì)減持金額2.1億元左右，股民調(diào)侃：“錢(qián)掙得太容易了!”

2017年年報(bào)顯示，劉安省是口子窖的監(jiān)事會(huì)主席;孫朋東是口子窖的董事;張國(guó)強(qiáng)任口子酒業(yè)董事，同時(shí)，張國(guó)強(qiáng)先生兼任口子投資董事!換言之，這三位自然人股東也是口子窖的董監(jiān)高。

截止3月7日，口子窖尚未發(fā)布2018年年度報(bào)告，也未披露2018年業(yè)績(jī)快報(bào)，連2018年業(yè)績(jī)預(yù)告也未公開(kāi)。因此，2018年，口子窖業(yè)績(jī)情況如何，外界還無(wú)從得知!

“根據(jù)規(guī)定，業(yè)績(jī)上升或者下降超過(guò)50%，或者業(yè)績(jī)比前次公告預(yù)測(cè)的有較大出入的，上市公司才會(huì)發(fā)布預(yù)告，”一位證券從業(yè)人士告訴《五谷財(cái)經(jīng)》，從目前來(lái)看，2018年口子窖業(yè)績(jī)，應(yīng)該與2018年前三季度相差不大。

2018年前三季度，口子窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入接近32.08億元，同比增長(zhǎng)18%左右;歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約為11.41億元，同比漲幅在26%以上。

資料顯示，口子窖作為為數(shù)不多的民營(yíng)控股白酒企業(yè)之一，其產(chǎn)品也分為高檔、中檔、和低檔白酒，其高檔酒主要代表品牌有五年窖、六年窖、御尊、小池窖、十年窖、二十年窖、三十年窖，價(jià)格在100到1500元一瓶不等，供消費(fèi)者選擇空間較大。

數(shù)據(jù)顯示，2018年前三季度，口子窖高檔白酒銷(xiāo)售收入約為30.41億元，同比增長(zhǎng)21%左右;

中檔白酒銷(xiāo)售收入約為7659萬(wàn)元，同比下滑15%左右;

低檔白酒銷(xiāo)售收入約為5539萬(wàn)元，同比下滑22%左右。

高檔酒仍作為口子窖的“主力軍”，是驅(qū)動(dòng)其營(yíng)收增長(zhǎng)的主要引擎，同時(shí)，口子窖也在順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)的市場(chǎng)趨勢(shì)，增加高附加值產(chǎn)品的推廣，減少低毛利產(chǎn)品的配比，優(yōu)化其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

盡管收入、利潤(rùn)等部分財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)靚麗，但是，口子窖的現(xiàn)金流情況卻不容樂(lè)觀，下滑勢(shì)頭非常明顯。

數(shù)據(jù)顯示，2018年初至第三季度末，口子窖經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為3.98億元，同比降幅在50%以上。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)副教授朱蕾直言，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流比經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)更具真實(shí)性，因?yàn)榻?jīng)營(yíng)利潤(rùn)往往可以更方便地通過(guò)虛增應(yīng)計(jì)項(xiàng)目利潤(rùn)進(jìn)行粉飾或者造假。

同時(shí)，就在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)走低的情況下，其大股東質(zhì)押股權(quán)也為外界所詬病，如今5名自然人股東集體減持，更讓投資者紛紛圍觀。

另外，盡管口子窖在不斷開(kāi)拓省外市場(chǎng)，但是，從2018年上半年業(yè)績(jī)來(lái)看，口子窖八成收入依然來(lái)自安徽省內(nèi)。

對(duì)此，白酒分析師蔡學(xué)飛向媒體表示，口子窖鼓勵(lì)省內(nèi)龍頭經(jīng)銷(xiāo)商外拓市場(chǎng)，在省內(nèi)市場(chǎng)飽和的情況下，有一部分省內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)入到江蘇、山東市場(chǎng)，既解決省內(nèi)市場(chǎng)飽和問(wèn)題，也解決省內(nèi)龍頭酒商擴(kuò)張問(wèn)題。“不過(guò)，雖然口子窖在這些市場(chǎng)曾經(jīng)熱銷(xiāo)過(guò)，但是效果還有待觀察。”

另外，洋河股份不斷深耕安徽市場(chǎng)，也讓徽酒感受到了巨大的壓力，尤其是洋河股份旗下夢(mèng)之藍(lán)系列的快速增長(zhǎng)，對(duì)徽酒來(lái)說(shuō)，形勢(shì)尤為嚴(yán)峻。

徽酒目前在次高端價(jià)格帶具備一定競(jìng)爭(zhēng)力的只有古井貢和口子窖，但是，在次高端層面上，洋河股份目前占據(jù)了更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，對(duì)古井貢酒、口子窖未來(lái)的發(fā)展具有較大影響。

2017年和2018年，徽酒在省內(nèi)外與洋河股份的“正面競(jìng)爭(zhēng)”中，已經(jīng)處于劣勢(shì)之中了。

2018年，夢(mèng)之藍(lán)一舉突破百億規(guī)模，這個(gè)系列快速崛起將進(jìn)一步帶動(dòng)海之藍(lán)、天之藍(lán)在安徽市場(chǎng)的發(fā)展，因此，業(yè)界預(yù)計(jì)，這將對(duì)包括古井貢酒、口子窖在內(nèi)的徽酒造成更大影響。